PPSメールマガジンvol.341「株高・円安の裏で、何が静かに進んでいるのか」 2026.01.23　#メールマガジン

今週は「株高・円安・債券安」
が同時に進み、市場に変化が現れました。

今回は、なぜこの3つが同時に起きたのか。

数日経った今だからこそ見えてくる
「背景」と「構造」を整理します。

■ 為替：円安が進行（ドル円）

ドル円は円安が進み、
約1年ぶりの158円台に到達しました。

直接のきっかけは、衆議院解散の観測です。

解散後の総選挙を経て、
自民党の議席増への期待や、
積極的な財政政策が継続との見方が
市場で広がったことが背景にあります。

積極財政には財政悪化の懸念も多く、
「財政拡張＝円の価値が薄まる」
という思惑も働き、円売りが強まりました。

また、その一方で、
米国ではFRBを巡る不透明感もあり、
ドルも決して強い状況とは言えません。

その結果、円安方向ではあるものの、
不安定さも残る動きとなっています。

■ 株式：日経平均は史上最高圏へ

日経平均は史上最高圏まで上昇しました。

これは完全に「期待先行の相場」です。

・政権継続への期待感
・財政出動による景気押し上げ期待
・円安による企業収益の改善期待

これらが一気に株価へ反映されました。

特に、自動車・半導体・大型株といった
指数寄与度の高い銘柄が買われています。

■ 債券：国債は売られ、金利は上昇

一方で、日本の債券市場は真逆です。

10年国債利回りは2％台まで上昇。

これは「将来の財政悪化・インフレ懸念」
を市場が織り込み始めたサインです。

株は歓迎、債券は警戒。
この温度差が、今の市場の特徴です。

■ 今回の動きから見えてくること

今回の動きは、

・株式市場：
　「景気と政策への期待」を先取り
・為替市場：
　「財政と通貨価値」を警戒
・債券市場：
　「長期的なリスク」を静かに織り込む

という、市場ごとの役割の違いが
はっきり表れた局面です。

株高だけを見ると楽観的に見えますが、
金利上昇は「警告灯」でもあります。

今後、円安や利上げ圧力が強くなれば、
物価やローン金利の上昇も想像できます。

株や為替に注目が集まりがちですが、
実はこうした動きは、
「投資をしていない人」
「現金で持っている人」
にとっても無関係ではありません。

なぜそう言えるのかは、
次回、もう少し構造の話として
整理してみたいと思います。

それではまた。

PPS.Llc代表　吉岩 勇紀

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
この記事は2025年1月16日配信のメールマガジンとなります。
当時の状況による内容であるため、現在の状況とは異なる場合がございます。

最新の情報を受け取りたい方は、
下記URLからメールマガジンをご登録ください。

■メルマガバックナンバー
https://pps-life.co.jp/mailmaga/
■メールマガジン登録
https://pps-life.co.jp/mailmaga/form/
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝