PPSメールマガジンvol.299「7月ドル円振り返り – 構造的円安が浮き彫りに」 2025.08.11　#メールマガジン

144円台で始まった7月のドル円レートは、
月末に150円台へと上昇しました。

約4か月ぶりの150円台到達です。

8月4日現在は147円台に戻していますが、
7月は「円安圧力の構造化」が印象づけられた1カ月となりました。

今回はその背景を、3つのフェーズに分けて振り返ります。

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① 7月上旬：144円 → 147円
7月3日に発表された米雇用統計が米景気の堅調さを示す結果となり、
143円台から145円台まで円安が進行。

加えて、7月7日に日本に対する新たな関税方針が発表され、
市場は「日銀は利上げに動きにくくなる」と読みました。

こうした動きを背景にドル買いが進み、
ドル円は147円台に到達しました。

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② 7月中旬：147円 → 148円
中旬は調整局面を挟みつつ、円安基調が続きました。

関税報道を受けたポジション整理で
一時146円台まで戻したものの、
強い米経済指標が引き続きドルを下支え。

また、パウエルFRB議長の解任報道や、
日本の参院選での与党過半数割れ報道もあり、
円売りの材料が目立ちました。

こうした報道を受け、
一時は149円台に乗せる場面もありましたが、
最終的には148円台で推移しています。

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③ 7月下旬：148円 → 145円 → 150円
参院選が市場予想通りの結果となり、
米との関税交渉も「重課税回避」となる合意に至ったことで、
円高に振れる場面がありました（145円台）。

しかし、日米の利上げ見送り観測や
米国の早期利下げ観測の後退が、再び円安要因に。

そして、月末の金融政策決定会合で
日米ともに金利据え置きが発表されると、
ドル円は一気に150円台へと上昇しました。

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④ まとめ：構造的な円安が意識された月
・日米の金利差の継続
・日本の金融政策の慎重さ
・通商リスクの後退

7月はこうした要因が重なり、
円安が構造的に進みやすい地合いが続きました。

また、米国の景気堅調が再認識されたことで
ドルの金利優位も意識され、
ドル円は節目の150円台に到達する展開となりました。

ただし、8月1日に発表された
米7月雇用統計を受けて、ドル円は現在147円台に反落しています。

この最新の雇用統計が示す意味、
そして今後の動向については、次回の配信で詳しくお届けします。

それではまた。

PPS.Llc代表　吉岩 勇紀

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この記事は2025年8月4日配信のメールマガジンとなります。
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